掉頭向下圓鋼弱勢難以提振

       規(guī)避風(fēng)險成了主流選擇。這三個主要方面的原因作用,，導(dǎo)致今年鋼材冬儲徹底消失的罪魁禍首,。且春節(jié)前終端企業(yè)也沒有出現(xiàn)往年一樣的補貨采購，多數(shù)僅夠日常開銷,。所以筆者認為春節(jié)后終端企業(yè)大規(guī)模復(fù)工之后,，隨著剛性需求的釋放，會出現(xiàn)一波采購小高峰,，因此，春節(jié)后鋼價短期反彈節(jié)奏必然存在而地社會庫存,、資源緊缺,，加上短期終端需求集中示范帶來的鋼價拉漲節(jié)奏加快也將是大概率事件，筆者擔(dān)心的時候鋼價上去了沒資源的圓鋼商家卻只能望價興嘆,�,？傮w來說，建筑鋼材市場需求增速相對會大于產(chǎn)量增速;然而這并不意味著春節(jié)后線螺等建筑鋼材行情就會馬上好轉(zhuǎn),。今年春節(jié)相對較早,，節(jié)后將還有較長的一段時間處于寒冷天氣，戶外工程項目開工進度依然會相對較慢,。與此同時,，房地產(chǎn)開發(fā)前期還將面臨報批走程序、拆遷,、打地基等前期準備工作,，對建筑鋼材實際需求較少。因此上半年整體多以持弱為主,，圓鋼不排除繼續(xù)探底的可能,。發(fā)現(xiàn)鋼材價格大多數(shù)時間都處于弱勢下跌的狀態(tài)，而鋼價的反彈只能用“曇花一現(xiàn)”來形容,。圓鋼市場走勢整體呈現(xiàn)先漲后跌的走勢,，其中，上半年的鋼價最高點出現(xiàn)在2月下旬,，其后自5月下旬,，主要鋼種均處于震蕩下跌過程,，10月末11月初的時候，又迎來了短暫的拉漲,，但是隨著全會的閉幕,，鋼價又回歸了原軌道。現(xiàn)階段,，利好和利空因素在市場中縈繞,，12月的鋼價走勢是怎樣的呢？將重點討論幾個方面,。十八屆三中全會后,，鋼鐵市場依然沒能傳出利好消息，未來鋼材價格的走勢依舊不明朗,。從供應(yīng)層面上看,，鋼廠的產(chǎn)能釋放壓力依然較大，比如粗鋼日產(chǎn)量一直保持在高位,，如果明年鋼廠不轉(zhuǎn)型,，鋼價大行情難有，鋼廠擺脫微利也比較困難,。

首先,，鋼廠內(nèi)部庫存方面，11月中旬重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)庫存量本旬末為1393.4萬噸,，較上旬末增加了100.8萬噸,，環(huán)比是上升7.8%一方面原因是時間點問題，規(guī)律而言,，鋼廠發(fā)貨時間點多集中在下旬或上旬,；另一方面，基于“三中全會”良好預(yù)期,，鋼材市場10月下旬開始反彈,，但會后無明顯利多信號出現(xiàn)，市場價格掉頭向下,，圓鋼貿(mào)易商提貨不積極,，使得鋼廠庫存出現(xiàn)了較大增長，鋼廠內(nèi)部庫存的增多,，或?qū)е落搹S已出貨為主,，下調(diào)價格，對鋼市行情不利,。其次,，資金方面，現(xiàn)在各鋼廠推出的12月價格雖然都維持不變,，但給經(jīng)銷商都有讓利,，特別是一些大客戶,。可是今年由于大家手中資金緊張,，很少有人愿意拿貨,，結(jié)果流通市場庫存壓力又轉(zhuǎn)向鋼廠庫存。這樣不僅對鋼廠不利,，對下游采購的活躍性也是很打擊的當(dāng)然,，對鋼材價格的上漲更是打壓。綜合來看,，需求面偏弱走勢,，宏觀難以出現(xiàn)利好提振，環(huán)保因素年內(nèi)影響有限,，但仍將壓制中小鋼企產(chǎn)量,。因此我認為，鋼市走勢仍看鋼廠產(chǎn)量克制,，以前是沒有邊際效益不生產(chǎn),，轉(zhuǎn)為沒有毛利不生產(chǎn)，現(xiàn)在更要控制為沒有利潤產(chǎn)品不生產(chǎn),，大鋼廠產(chǎn)能控制節(jié)奏由過去遲鈍到現(xiàn)在變得緊跟市場走勢般稍微敏捷,，將使得市場價格難以低位繼續(xù)下跌趨勢，加上原料仍舊盤整走勢,，市場底部低庫存，一斷出現(xiàn)一定冬儲行為,，市場短期走勢或?qū)㈨槃堇瓭q,。市場應(yīng)密切注視上游原料，圓鋼以及冬儲行為,，或其他突發(fā)性利好因素,，將使得年內(nèi)花紋鋁板鋼價仍有拉漲的可能。

    主要有三個方面的原因,。其一,，造成今年冬季圓鋼囤貨幾乎消失。行業(yè)內(nèi)“缺錢”盡管2013年國內(nèi)鋼鐵行業(yè)盈利有過短暫的好轉(zhuǎn),，但到12月份又出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱,；鋼價跌至近年來新低點，鋼鐵本身盈利空間大幅度降低,。與此同時,，受到國家大力調(diào)控鋼鐵產(chǎn)業(yè)、銀行業(yè)繼續(xù)抬高鋼貿(mào)企業(yè)的貸款門檻,；使得鋼鐵行業(yè)內(nèi)部流動資金十分有限,，多數(shù)鋼貿(mào)商幾乎沒有條件囤貨,。其二，對春季行情不看好,，連續(xù)幾年以來,，傳統(tǒng)的春季需求旺季都被推遲。而與往年的春節(jié)前一般有諸多的利好政策預(yù)期不同,，今年的需求預(yù)期并不強烈,，盡管仍然有保障房建設(shè)、水利水電建設(shè),、新城鎮(zhèn)化建設(shè)等重大項目工程推進,；然而這些都是中長期利好因素，多數(shù)不大可能在節(jié)后短期形成剛性需求,，加上等待許久的新城鎮(zhèn)化建設(shè)至今尚未出臺細則,，使得圓鋼對于明年春季行情的判斷充滿不確定性。其三,，市場信心被嚴重傷害,。此前兩年，國內(nèi)鋼市都是出于對春節(jié)后需求預(yù)期強烈的判斷,，節(jié)前形成規(guī)�,；�的囤貨；然而連續(xù)兩次的春季低迷行情使得囤貨商家大幅虧損,。所謂“一遭被蛇咬,、十年怕井繩”鋼鐵行業(yè)進入地盈利階段后，特別是鋼材期貨的推出,，使得傳統(tǒng)的低價位囤貨待漲,、撈一把的模式難以把握，圓鋼不再敢輕易的去賭行情,，